IntercontinentalExchange

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Introduction

IntercontinentalExchange (NYSE : ICE) est une entreprise basée à Atlanta aux États-Unis d'Amérique et spécialisée dans le développement du trading électronique sur les matières premières et la compensation de gré à gré des Credit default swap.

Historique

En avril 2001, ICE rachète l'International Petroleum Exchange (IPE), fondé à Londres en 1980 par des acteurs du monde pétrolier et des institutions financières.

Avant le rachat par ICE, les transactions sur le pétrole se faisaient à la fois à la criée et sur une plateforme électronique, alors que sur le gaz naturel, seul un marché électronique a, dès l'origine, été mis en place. Mais l'objectif d'ICE était de remplacer la criée par son propre système. En novembre 2004, les horaires d'ouverture de la criée sur le Brent ont été réduits, pour finalement laisser complètement place à un système de cotation électronique le 7 avril 2005 sur tous les produits.

Les contrats à terme et options proposés concernent le pétrole (Brent Crude Oil, Gas Oil, WTI Crude Oil, New York Harbour (RBOB) Gasoline, Heating Oil), le gaz naturel (livrable sur le NBP - National Balancing Point), l'électricité et les permis d'émission.

En plus des futures, ICE offre la possibilité d'échanger des swaps sur une grande variété de produits (gaz naturel américain, fuels européens....) avec plus ou moins de succès auprès des traders.

Parallèlement, le NYMEX, la bourse concurrente basée à New York, a lancé un marché à la criée sur le Brent, basé à Dublin, pariant sur le goût des acteurs de ce marché pour un parquet. Après l'approbation des autorités de régulation britanniques (FSA), le Nymex devait déménager cette criée en septembre 2005 à Londres. Devant le peu de succès remporté par cette bourse, l'installation dans la capitale britannique n'a pas eu lieu.

Un an après le lancement de la première chambre de compensation de CDS, son précurseur ICE trust revendique la compensation $6 400 milliards de Credit default swap depuis sa création le 9 mars 2009.

Les contrats

En novembre 2004, les contrats définis par l'IPE étaient les suivants.

Pétrole

  • Futures Brent
  1. Sous-jacent : Brent sorti de l'oléoduc, livré à Sullom Voe
  2. Date de création : 23 juin 1988
  3. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 1h00, fermeture à 22h00
  4. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 19h27 et 19h29min59s
  5. Unité de transaction : un lot de 1000 barils (noté bl) (42000 gallons)
  6. Unité de cotation : en dollars et cents américains (USD) par baril
  7. Limite de fluctuation journalière : aucune
  8. Fluctuation minimum : 0,01 USD/bl
  9. Contrats cotés : 12 mois consécutifs, puis dernier mois des trimestres jusqu'à un maximum de 24 mois, et dernier mois des semestres suivants jusqu'à un maximum de 36 mois
  • Options sur Brent
  1. Date de création : 11 mai 1989
  2. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 1h00, fermeture à 22h00
  3. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 19h27 et 19h29min59s
  4. Unité de transaction : un contrat futures Brent
  5. Unité de cotation : en dollars et cents américains (USD) par baril
  6. Prix d'exercice cotés : multiples de 0,50 USD/bl, avec un minimum de 5 prix d'exercice par échéance des contrats futures, calculés en fonction des prix de clôture de la veille sur ces derniers
  7. Limite de fluctuation journalière : aucune
  8. Fluctuation minimum : 0,01 USD/bl
  9. Contrats cotés : les onze premiers mois cotés sur les contrats futures
  • Futures Gasoil
  1. Sous-jacent : fioul domestique (heating oil) chargé à partir de la zone ARA (Anvers-Rotterdam-Amsterdam) sur des barges entre le seizième et dernier jour du mois de livraison
  2. Date de création : 6 avril 1981
  3. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 1h00, fermeture à 22h00
  4. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 17h27 et 17h29min59s
  5. Unité de transaction : un lot de 100 tonnes, avec une livraison d'un volume de 118,35 mètres cubes, équivalent aux 100 tonnes à une masse volumique de 0,845 kg/l dans le vide à 15°C
  6. Unité de cotation : en dollars et cents américains (USD) par tonne
  7. Limite de fluctuation journalière : aucune
  8. Fluctuation minimum : 0,25 USD/t
  9. Contrats cotés : jusqu'à 12 mois consécutifs, puis dernier mois des trimestres jusqu'à un maximum de 24 mois, et dernier mois des semestres suivants jusqu'à un maximum de 36 mois
  • Options sur Gas Oil
  1. Date de création : 6 avril 1981
  2. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 1h00, fermeture à 22h00
  3. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 17h27 et 17h29min59s
  4. Unité de transaction : un contrat futures Gas Oil
  5. Unité de cotation : en dollars et cents américains (USD) par tonne
  6. Prix d'exercice cotés : multiples de 2,50 USD/t, avec un minimum de 5 prix d'exercice par échéance des contrats futures, calculés en fonction des prix de clôture de la veille sur ces derniers
  7. Limite de fluctuation journalière : aucune
  8. Fluctuation minimum : 0,05 USD/t
  9. Contrats cotés : les onze premiers mois cotés sur les contrats futures

Gaz naturel

  1. Sous-jacent : gaz naturel livré au NBP (National Balancing Point), point de livraison notionnel sur le réseau anglais
  2. Date de création : 31 janvier 1997
  3. Horaires d'ouverture (heure locale) :
  • contrats journaliers : ouverture à 8h00, fermeture à 16h00
  • autres contrats : ouverture à 8h00, fermeture à 17h00
  1. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) :
  • contrats journaliers : entre 15h45 et 15h59min59s
  • autres contrats : entre 16h45 et 16h59min59s
  1. Unité de transaction : 5 lots de 1000 therms américains (noté th) (1 th = 29.3 kWh = 1,054 804×10 J)
  2. Unité de cotation : en livres sterling et pence (GBP) par therm
  3. Limite de fluctuation journalière : aucune
  4. Fluctuation minimum : 0.01 pence/th
  5. Contrats cotés : par jour jusqu'à 7 jours, balance du mois, puis par mois jusqu'au 11 mois consécutifs, puis par trimestre, et enfin par saison (été = avril à septembre, hiver = octobre à mars)

Électricité

  1. Sous-jacent : électricité livrée entre entre 23h00 d'un jour donné et 23h00 du jour suivant
  2. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 9h00, fermeture à 17h00
  3. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 16h45 et 16h59min59s
  4. Unité de transaction : 10 lots de 1 mégawatt (noté MW) sur 24 heures (soit 24 MWh d'énergie par jour, sauf les jours de changement d'heure - 23 ou 25 MWh)
  5. Unité de cotation : en livres sterling et pence (GBP) par MWh
  6. Limite de fluctuation journalière : aucune
  7. Fluctuation minimum : 1 pence/MWh
  8. Contrats cotés : contrats journaliers regroupés par mois, trimestres et saisons
  • Futures électricité de pointe
  1. Sous-jacent : électricité livrée entre 7h00 et 19h00 les jours de semaine
  2. Horaires d'ouverture (heure locale) : ouverture à 9h00, fermeture à 17h00
  3. Calcul de la clôture (settlement) (heure locale) : entre 16h45 et 16h59min59s
  4. Unité de transaction : 10 lots de 1 mégawatt (noté MW) sur 12 heures (soit 12 MWh d'énergie par jour)
  5. Unité de cotation : en livres sterling et pence (GBP) par MWh
  6. Limite de fluctuation journalière : aucune
  7. Fluctuation minimum : 1 pence/MWh
  8. Contrats cotés : contrats journaliers regroupés par mois, trimestres et saisons