Aux XIXe et XXe siècles, l’île servait essentiellement à l’industrie de la pêche à la baleine. À l’heure actuelle, les principales activités de l’île de Baffin sont l’exploitation minière, le tourisme et la pêche.
L’île de Baffin compte plusieurs parcs nationaux, comme le parc national Auyuittuq, créé en 1972 sur la côte est, le plus ancien établi au-delà du cercle polaire arctique.
L'Île de Baffin est partie intégrante de la Région Qikiqtaaluk. Les populations par village ont été recensées en 2006.
En addition, les communautés de Qikiqtarjuaq (473 hab.) et du Cape Dorset (1.236 hab.) son localisées au large de l'île.