Quelques années plus tard, Ray Hanna rachètera le MH 434 à Swire et en 1981, avec l'aide de son fils Mark (également pilote de chasse de la RAF, et qui disparaîtra tragiquement en 1999 aux commandes d'un Messerschmitt Bf 109), il avait constitué dans la ville de Duxford une collection de warbirds qui deviendra la Old Flying Machine Company, aujourd'hui mondialement célèbre, aussi bien pour ses shows aériens que pour sa participation à de nombreux films.
Par la suite, après le décès de son fils, Ray Hanna avait commencé à rassembler un certain nombre d'avions anciens à Wanaka, (Nouvelle-Zélande), où il envisageait probablement de se retirer.
Sans avoir totalement pu mener ce projet à bien, Ray Hanna est décédé durant son sommeil le 1er décembre 2005, à 77 ans, dans la maison qu'il possédait en Suisse. Il est enterré à Parham (Suffolk), aux côtés de son fils Mark. Lors de ses funérailles, une patrouille de 5 appareils des Red Arrows effectuèrent un passage en formation pour honorer la mémoire d'une de leurs plus grande figure, puis le fameux Spitfire MH434, piloté par son ami Lee Proudfoot effectua un passage bas.
Ray Hanna est unanimement reconnu comme l'un des plus talentueux pilotes de son époque. L'un des plus beaux hommages lors de l'annonce de sa mort fut rendue par le célèbre journaliste aéronautique Bernard Chabbert : « C'était un véritable personnage de référence, pour ma part le plus grand pilote de la seconde moitié du XXe siècle. Et je ne dis pas ça en l'air, pour faire une phrase. J'ai vu Ray voler, dans des tas d'avions. Et il volait dans un Stearman avec le même plaisir et la même intensité que dans un warbird. Lorsqu'il travaillait dans un cockpit d'avion de ligne, il devenait La Référence en matière de pilotage d'avions lourds, fonctionnant à un niveau tellement élevé que c'était même difficile à percevoir pour un non-initié. Pareil dans un warbird, pareil lorsqu'il leadait les Red Arrows, auxquels il a imprimé le style Red Arrows. »
Son image reste notamment associée à ses prestations en meeting au cours desquelles il effectuait fréquemment des passages à très basse altitude sur son fameux Spitfire Mark IX MH434.