L'admission dans les collèges de Cambridge était depuis longtemps dépendante du niveau du latin et du grec, un enseignement qui tient une place importante dans les écoles semi-privées (public schools) britanniques. Cela conduisait à accueillir des étudiants provenant principalement de l'élite sociale britannique. Depuis les années 1960, le processus d'admission est fondé sur la méritocratie. La note "AAA" au A-level est exigée des candidats (proche de la mention très bien du baccalauréat français ou du collège Québécois). L'admission définitive est subordonnée à une évaluation orale de l'étudiant organisée par les collèges de l'université. De plus, depuis quelques années, les directeurs d'études de certains domaines techniques comme les mathématiques exigent que les candidats passent un examen spécialisé (appelé STEP papers). Il existe néanmoins un débat patent sur le processus d'admission des universités en Grande-Bretagne et l'on se demande si les étudiants provenant d'écoles publiques ont suffisamment de chances d'être acceptés. Il y a en effet un gros décalage de niveau entre les deux types d'établissements et des étudiants pourtant brillants peuvent échouer au niveau des entretiens car leur préparation est insuffisante dans le système public.
L'université de Cambridge possède une bibliothèque de plus de 7 millions de volumes, comprenant de nombreuses collections remarquables et documents anciens. C'est une des cinq bibliothèques de dépôt légal du Royaume-Uni.
Suivant une longue tradition, les étudiants participent activement aux activités sportives et aux loisirs. Par exemple, l'aviron (sport) est un sport populaire et il existe des compétitions entre collèges (les bumps races ou courses de bosses) et contre Oxford (la Boat Race qui oppose tous les ans sur la Tamise à Londres les meilleurs rameurs des deux universités). Il existe également de nombreuses autres compétitions entre Oxford et Cambridge, appelées Varsity Matches, notamment des compétitions de rugby à XV, de cricket, d'échecs et de jeu de puce. Pour certains sports, participer à des compétitions contre d'autres universités donne le droit aux étudiants de demander une distinction spéciale, appelée blue, décernée par le Blues Committee constitué des capitaines des équipes des 13 sports les plus prestigieux. Il existe également de nombreuses associations consacrées au théâtre, comme le célèbre club de comédie Footlights.
Aux beaux jours, l'un des loisirs favoris des étudiants est le "punting" sur la rivière "Cam" dont le pont (bridge en anglais) a donné le nom à la ville. Le "punting" est le fait de naviguer sur la Cam au moyen d'une barge étroite à fond plat, propulsée à l'aide d'une perche, à l'image des gondoliers de Venise. L'art étant de rester au milieu de la rivière où le fond pavé assure une bonne tenue de la perche au fond, pour dévier les perchistes inexpérimentés vers les rives où la perche a la mauvaise habitude de s'enfoncer profondément dans la vase, emmenant avec elle le perchiste à l'eau !
Dans le système universitaire britannique, le niveau d'un étudiant ne se juge pas uniquement par rapport à l'établissement dans lequel il a étudié. À Cambridge, comme dans toutes les autres universités, les étudiants sont en effet classés en 4 classes (1st, 2:1, 2:2 et 3rd). Les étudiants s'étant classés dans les deux premières classes ( "1st" et "2:1") sont considérés comme les plus brillants. Ce classement est crucial lorsque les diplômés recherchent un emploi.